一、养老金政策与管理
【美国】众议院通过员工持股退休计划估值规则法案
【英国】精算师协会建议优化默认退休方案
【英国】议会调查自动加入养老金增缴成本如何分担
【爱尔兰】自动加入制度实施后养老金储蓄人数增加17%
【欧洲】世界经济论坛建议统筹多支柱养老金及缴领安排
二、养老金投资
【美国】二季度退休资产增长7.9%至51.2万亿美元
【英国】监管局将审视私募投资治理，行业报告预测配置扩张
【加拿大】养老金机构与博枫设立500亿加元合作框架
【欧盟】监管报告提示养老金转轨可能改变风险结构与投资策略
【荷兰】公务员养老基金投资2.5亿欧元支持欧洲成长企业
【荷兰】养老金联合会支持国家投资机构并主张逐项确定出资
【韩国】国民年金修法增设非证券资产投融资条款
一、养老金政策与管理
【美国】众议院通过员工持股退休计划估值规则法案
美国众议院教育与劳动力委员会宣布，众议院已通过《通过员工持股实现退休保障法案》，拟明确员工持股计划购买雇主股票时的估值规则。此类计划让员工持有雇主企业的股权，并通过企业所有权积累退休财富。委员会指出，现行法律对股票估值的规定不够明确，给计划受托人带来法律不确定性。法案拟对员工持股计划购买股权集中企业股票时的“合理对价”作出明确法律定义，并允许计划受托人采用遵循国税局既定估值指引的独立评估作为估值依据。委员会表示，这些安排旨在减少估值规则的模糊地带和法律风险，在保护员工退休储蓄的同时，为企业建立和维持员工持股计划提供更清晰的规则。该法案由参议员罗杰·马歇尔提出，众议院配套法案由众议员里克·艾伦提出。参议院此前已通过相关法案，目前已送交总统。
资料来源：美国众议院教育与劳动力委员会（Committee on Education & the Workforce），2026-09-16
【英国】精算师协会建议优化默认退休方案
据多家养老金行业媒体报道，英国精算师协会委托的行为研究建议，默认退休方案应减少对成员晚年持续主动决策的依赖，协会主席保罗·斯威廷也主张确保成员不主动操作时仍能获得合理安排。《2026年养老金计划法》要求受托人提供将储蓄转化为终身定期收入的默认方案，成员可主动选择其他方式。研究比较灵活提取、即期年金、先灵活后固定及退休阶段集体缴费确定型安排，指出惰性和认知能力下降可能使需要持续管理的方案被忽视。研究认为，无期限灵活提取不适合作为终身默认选项；先灵活提取再转固定收入的路径，应自动执行转换或将其设为默认；集体安排则需要建立并维持成员信任。研究还建议为采用充分证据支持方案的受托人提供法律保护。斯威廷强调，成员的健康、住房和家庭状况各异，默认路径需适应不同年龄，沟通应围绕退休收入组织并检验效果，由政策制定者、监管者、受托人及服务商共同参与设计。
资料来源：养老金时代（Pensions Age），2026-09-23；养老金专家（Pensions Expert），2026-09-23
【英国】议会调查自动加入养老金增缴成本如何分担
英国议会工作与养老金委员会宣布启动调查，研究是否提高自动加入职业养老金的最低缴费水平，以及低收入劳动者和雇主应如何分担增缴成本。公告指出，目前最低缴费合计为收入的8%，其中职工承担5%、雇主承担3%，自动加入的收入门槛为每年1万英镑。尽管参保人数因自动加入而增加，仍有1500万名劳动年龄人口的退休储蓄不足。低收入者既更容易出现储蓄缺口，也更难承受当前缴费增加，资源紧张的小企业同样面临提高雇主缴费的压力。调查将讨论最低缴费是否应增加、何时增加、增加多少，以及双方分担比例，并为第二养老金委员会的工作提供参考。政府目前没有提高最低缴费的计划，已要求该委员会研究制度长期前景、公平性和养老金充足性。此次议会调查已启动征集证据，将围绕待遇改善与当期缴费负担之间的具体安排展开审查。
资料来源：英国议会工作与养老金委员会（Work and Pensions Committee），2026-09-16
【爱尔兰】自动加入制度实施后养老金储蓄人数增加17%
据养老金行业媒体“欧洲养老金”报道，爱尔兰竞争与消费者保护委员会研究显示，向养老金计划缴费储蓄的人数较上年增加17%，这一增长发生在“我的未来基金”自动加入制度推出之后。截至2026年8月底，该制度已有超过80万名成员。自年初以来选择主动加入的人数超过1万人。目前已为该制度参与者投资超过5.5亿欧元退休储蓄。参与人数增加的同时，受访者对退休保障的信心仍然有限：仅五分之二相信养老金能够维持良好的退休生活水平，三分之一相信养老金储蓄能够跟上通胀。研究还发现，女性中没有退休安排的比例为24%，高于男性的17%。委员会指出，养老金账单冗长、复杂且难以理解，部分消费者回避检查自己的养老金状况，因此鼓励消费者尤其是女性与财务顾问共同审视安排。在曾接受一对一财务咨询的人群中，32%通过雇主获得咨询机会。委员会表示，雇主提供更高的配套缴费，也会提高员工增加个人缴费的意愿。
资料来源：欧洲养老金（European Pensions），2026-09-14
【欧洲】世界经济论坛建议统筹多支柱养老金及缴领安排
据养老金行业媒体“养老金时代”报道，世界经济论坛在欧洲增长与竞争力报告中建议，各国明确不同养老金支柱的长期目标，并统筹公共、职业和个人养老金安排，以应对公共养老金负担与补充保障不足的问题。报告指出，寿命延长、生育率下降及劳动年龄人口收缩增加公共体系压力，而长期积累的养老金资金也可用于期限较长、流动性较低的生产性投资。建议包括明确减贫和维持购买力等目标，确定各支柱组合，衔接缴款积累与退休领取，增强应对人口、市场和财政冲击的能力，并完善执行条件。具体执行涉及低成本管理、可靠信息系统、缴款征收、资产风险管理和成员沟通。报告强调，应将缴款征收嵌入现有工资系统，并按成员期限和风险承受能力设计投资，允许在受托责任约束下表达投资偏好。改革应分阶段实施，给予雇主、管理机构和成员适应时间。
资料来源：养老金时代（Pensions Age），2026-09-14
二、养老金投资
【美国】二季度退休资产增长7.9%至51.2万亿美元
美国投资公司协会发布二季度退休市场数据，截至2026年6月底，美国退休资产总额达到51.2万亿美元，较3月底增长7.9%，占家庭金融资产的33%。个人退休账户与缴费确定型计划资产分别为19.9万亿和15.0万亿美元，较一季度末增长9.2%和8.7%。联邦、州及地方政府待遇确定型计划资产为10.4万亿美元，增长5.1%。在个人账户型退休储蓄中，共同基金是重要的投资载体，个人退休账户与缴费确定型计划合计持有15.9万亿美元共同基金，占两类安排总资产的46%。其中，个人退休账户持有的共同基金以股票基金为主。本次估计纳入国税局新公布的2022年和2023年个人退休账户资金流量及年末资产数据，并下调了此前公布的自2023年一季度起的个人退休账户资产估计值。
资料来源：美国投资公司协会（Investment Company Institute），2026-09-17
【英国】监管局将审视私募投资治理，行业报告预测配置扩张
综合英国养老金监管局及多家养老金行业媒体信息，监管局将通过监管沟通审视受托人的投资策略与治理能力，行业研究同时提出私募配置扩张的情景预测。标准人寿与经济咨询机构报告预计，若计划持续整合并扩大规模，缴费确定型养老金默认基金的私募配置到2035年可能由目前约2%至4%升至15%至30%，其中30%至50%的资金可能投向英国。报告强调，实际策略应围绕成员收益、费用价值和治理能力制定。监管局与40多家机构交流发现，规模和治理能力较强的计划已有进展，但寻找项目和建立委托需要时间，实际投资额可能低于目标。合适项目不足、费用不透明及政策不确定性仍构成障碍。待遇确定型计划因高收益资产需求下降及非流动性资产可能限制向保险机构转移待遇，普遍缺乏新增投入意愿。监管局要求受托人检查董事会和顾问能力，控制集中风险与流动性压力，对费用披露和业绩报告不足提出质疑，并按未来五至十年的发展需要安排治理工作。
资料来源：养老金时代（Pensions Age），2026-09-18；养老金专家（Pensions Expert），2026-09-21；英国养老金监管局（The Pensions Regulator），2026-09-21
【加拿大】养老金机构与博枫设立500亿加元合作框架
加拿大养老金计划投资委员会宣布，与博枫资产管理公司设立枫叶基金合作框架，拟在初始五年合作期限内向加拿大关键基础设施和战略产业投入合计最高500亿加元股权资本。双方各提供最高250亿加元，按对等比例组织投资，重点寻找股权资本规模超过50亿加元的大型项目。养老金投资机构提供长期资本及投资经验，博枫提供项目开发、运营与执行能力，合作侧重前期投入大、开发复杂的机会，并允许其他投资者参与单个项目。每项潜在投资均由双方按照各自要求和既有投资、治理程序独立评估和批准。该框架增加双方常规业务之外的合作机会，两家机构仍可独立寻找投资机会或与其他伙伴合作。上述金额为框架拟投入上限，具体交易将在最终协议签订后适时公布。
资料来源：加拿大养老金计划投资委员会（CPP Investments），2026-09-15
【欧盟】监管报告提示养老金转轨可能改变风险结构与投资策略
欧洲银行管理局、欧洲保险和职业养老金管理局及欧洲证券和市场管理局的联合委员会在秋季风险报告中指出，由待遇确定型向缴费确定型转轨，可能持续影响职业养老金机构的风险结构和投资策略。报告称，保险及职业养老金机构的资本与资金状况有所增强，但荷兰转轨与股票市场变化已共同影响2026年第一季度的职业养老金指标，资金充足率图表的跨季度数据可能不完全可比。报告同时提示，地缘政治、市场、人口、气候和技术风险可能相互强化，国防支出及主权债券发行增加也可能推高收益率并引发信用利差重新定价。面向监管部门和金融机构，报告建议将地缘政治风险纳入治理、尽职调查和情景规划，主动监测欧洲经济区以外实体的风险敞口，重点关注私募信贷。在数据受限的情况下，应采用稳健估值方法及适当风险模型，并加强透明度、压力测试和应急准备。
资料来源：欧洲金融监管机构联合委员会（Joint Committee of the European Supervisory Authorities），2026-09-23
【荷兰】公务员养老基金投资2.5亿欧元支持欧洲成长企业
荷兰公务员养老基金宣布向欧洲成长企业基金投资2.5亿欧元，与欧盟委员会等创始投资者共同参与，以增加欧洲风险投资配置。该基金目标规模为50亿欧元，面向处于后期成长阶段、需要大额资本拓展国际业务的欧洲科技企业，覆盖人工智能、量子技术、能源、航天和医疗技术等领域，殷拓已获选担任基金管理人和投资顾问。公务员养老基金通过这一基金间接投资相关企业，并将为参保人获取有吸引力的回报作为首要目标。基金认为，欧洲拥有知识、创新和创业基础，但不少有潜力的企业在扩大规模时难以获得足够成长资本，这一融资缺口为长期投资者提供了机会。本次投资是逐步建立欧洲风险投资组合的一部分。未来三年，公务员养老基金预计向欧洲风险投资基金作出约10亿欧元的出资承诺，具体取决于市场状况和投资机会，并通过多个管理人及策略逐步积累经验、保持组合分散。
资料来源：荷兰公务员养老基金（ABP），2026-09-24
【荷兰】养老金联合会支持国家投资机构并主张逐项确定出资
荷兰养老金联合会表示支持进一步发展国家投资机构，但主张养老金基金根据具体可投资项目确定出资，不预先承诺固定金额。联合会主席赫尔·雅尔斯马认为，该机构可汇集公共与私人资金，支持数字化、人工智能、安全、能源与气候技术、生命科学和生物技术等领域。养老金基金愿意参与方案设计，但投资仍须从回报、风险及环境、社会和治理因素出发，服务于参保人的养老金利益。联合会强调，应先形成可投资项目，再确定资金规模，避免预设金额使政治目标主导投资。为增加合适项目供给，政府可通过承担首先发生的损失等方式降低风险，并提供稳定的长期政策，处理养老金基金和其他机构投资者无法独自承担的风险。每家养老金基金仍应逐项独立判断项目是否符合自身投资政策及对参保人的责任，并向参保人和养老金领取者解释投资去向。联合会提出，国家投资机构还需具备专业治理、明确筛选标准和适当的风险收益关系。
资料来源：荷兰养老金联合会（Pensioenfederatie），2026-09-22
【韩国】国民年金修法增设非证券资产投融资条款
韩国国民年金公团通报，《国民年金法》修正案已于2026年9月15日公布，将从2027年3月16日起施行，新增基金非证券资产投融资条款，并要求基金运用指引明确环境、社会和治理因素的考虑标准与方法。第21931号法律涉及两项规定：在第102条关于基金管理和运用的第二款中新增第七项，涵盖由总统令规定的证券以外资产的投资与融资，并考虑环境、社会和治理因素，原第七项顺延为第八项。在第105条关于基金运用指引的第一款中新增第六项，规定上述各类因素的考虑标准及方法。修法分别落在基金投融资安排与运用指引两处，新增非证券资产安排的具体范围由总统令规定。
资料来源：韩国国民年金公团（National Pension Service），2026-09-15
