一、养老金政策与管理

【中国】国务院报告：灵活就业人员超2亿，拟探索平台分担职工养老保险缴费

【俄罗斯】政府批准2025—2030年老龄事务行动计划，涵盖健康、照护与养老金调整安排

【日本】iDeCo月缴费上限提至7.5万日元

【英国】2025养老金改革回顾：小额账户自动合并，默认基金被要求加码私募

【法国】2026年社保融资法案：拟“暂停”退休改革，放宽返岗领取养老金限制

【澳大利亚】税务局厘清TRIS税务口径：未达“退休阶段”资产收益按15%计税

【意大利】预算案：高风险工种取消退休年龄上调，私营新入职默认加入补充养老金

二、养老金投资

【中国】上海倡议：养老金融转向“耐心资本”，加大投向养老科技

【英国】监管咨询密集推进，养老金私募配置与风险转移交易升温

【韩国】国民年金基金成立外汇对冲工作组，研究更灵活的对冲执行方案

一、养老金政策与管理

【中国】国务院报告：灵活就业人员超2亿，拟探索平台分担职工养老保险缴费

国务院向全国人大常委会提交报告称，灵活就业和新就业形态已成为居民就业增收的重要渠道，经测算相关从业人员规模已超过2亿，但参加职工基本养老保险和职工基本医疗保险的比例仍偏低。为扩大覆盖面，各地已放开灵活就业人员在就业地参保缴费渠道；截至2024年底，灵活就业人员参加职工基本养老保险、职工基本医疗保险分别达到7057万人、6615.9万人。报告同时提到，职业伤害保障试点自2022年在工伤保险框架下启动，截至2025年10月底已覆盖17个省份、11家试点企业，累计2325万人参保。报告提出，下一步将研究完善参保缴费办法，优化社保公共服务，并探索平台企业分担部分社保缴费责任的可行性。

资料来源：全国人民代表大会常务委员会（中国人大网），2025-12-24

【俄罗斯】政府批准2025—2030年老龄事务行动计划，涵盖健康、照护与养老金调整安排

俄罗斯联邦政府于2025年12月20日发布第3933-р号政府令，批准《2025—2030年落实〈2030年前老年公民利益行动战略〉的行动计划》。文件要求联邦执行机构、俄罗斯养老与社会保险基金以及各地区政府在既有预算额度内推进落实，并按年度向劳动和社会保障部报送进展，由该部汇总后每年向政府报告。行动计划按六个方向部署措施，包括倡导尊老文化与多代家庭支持、加强老年健康服务与疾病预防、扩大“积极长寿”项目和社会参与、完善社会服务与长期照护体系、提升生活质量与财务保障，以及改善适老化基础设施；同时提出完善保险养老金与社会养老金指数化等相关安排。

资料来源：俄罗斯联邦政府，2025-12-20

 【日本】iDeCo月缴费上限提至7.5万日元

日本厚生劳动省年金局发布通知称，《国民年金基金令等部分改正政令》（令和7年政令第442号）已于2025年12月24日公布，将于2026年12月1日起施行。根据税制改正大纲及相关修法安排，确定缴费型年金（企业型DC）与个人型确定缴费年金（iDeCo）等制度的缴费上限将整体上调：国民年金基金月缴费上限（与iDeCo合计）由6.8万日元（约436美元）提高至7.5万日元（约481美元）；适用特例时，由10.2万日元（约655美元）提高至11.25万日元（约722美元）。企业型DC方面，月度限额由5.5万日元（约353美元）提高至6.2万日元（约398美元），但部分既有经措对象仍维持2.75万日元（约176美元）。iDeCo方面，第1号与第4号加入者月上限同步由6.8万日元（约436美元）提高至7.5万日元（约481美元）；第2号加入者可在企业型DC额度内补足缴费；并新增第5号加入者，月上限为6.2万日元（约398美元）。通知同时明确，施行日后如补缴施行日前期间的国民年金基金缴费，仍按旧上限执行。（美元金额按日本银行2025年12月24日17:00时点美元兑日元约155.83折算）

资料来源：日本厚生劳动省，2025-12-24

【英国】2025养老金改革回顾：小额账户自动合并，默认基金被要求加码私募

英国养老金行业媒体回顾称，2025年英国养老金改革的主线是“结构性整合”与“监管框架更新”同步推进。《养老金计划法案》被视为关键抓手：一方面推动确定缴费型（DC）多雇主“超级基金”发展，并提出将地方政府养老金计划（LGPS）资产进一步集中至6个资金池；另一方面计划把不超过1000英镑的小额养老金账户自动并入单一计划，以减少账户碎片化和管理成本。监管层面，改革还包括引入“价值换钱”（Value for Money）评估、允许确定给付型（DB）计划释放结余，并要求提供默认的退休后收入路径安排。围绕政府是否应拥有设定资产配置目标的更强“干预权”，以及“豪宅协议”（要求DC默认基金在2030年前至少10%投向私募资产、其中5%投向英国本土）的讨论也在升温。与此同时，英国养老金保护基金（PPF）预计2025/26年度传统DB征费将降至0，并拟取消管理征费；政府亦启动国家养老金年龄审查、恢复养老金委员会，推进集体确定缴费（CDC）扩容，年金批发市场（BPA）并购交易保持活跃。

资料来源：Pensions Age，2025-12-22

 【法国】2026年社保融资法案：拟“暂停”退休改革，放宽返岗领取养老金限制

法国国民议会已最终通过2026年社会保障融资法案（PLFSS）。据法国养老保险机构官网介绍，法案纳入总理提出的“暂停退休改革”方案，拟相应调整法定退休年龄以及领取全额养老金所需的缴费季度，相关安排适用于自2026年9月1日起生效的养老金规则。同时，就业—退休并行（cumul emploi-retraite）制度拟简化为三类情形，并取消退休后回到同一雇主处工作的6个月等待期；不过，新规则仅适用于自2027年1月1日起开始领取养老金的人群。围绕“长职业生涯提前退休”，法案提出将由于生育、抚养或收养子女获得的额外休假季度计入提前退休资格认定，并计划对有子女母亲调整平均收入的计算口径：由“最佳25年”改为“1孩取24年、2孩及以上取23年”；同时新增与出生相关的假期将自2026年7月起计入退休权益。该法案仍需接受宪法委员会审查，预计将在年底前完成颁布。

资料来源：法国养老保险机构官网，2025-12-30

 【澳大利亚】税务局厘清TRIS税务口径：未达“退休阶段”资产收益按15%计税

澳大利亚税务局在面向养老基金从业者的指引中说明，“退休过渡提取”（TRIS，过渡退休收入流）是指会员在尚未完全退休时，可从其超级年金账户中按规定提取有限金额，以逐步过渡到退休。税务局强调，用于支持TRIS的相关资产收益不再适用退休阶段的免税处理，而是按15%计入应税收入；在会员尚未进入“退休阶段”之前，养老基金也不得就这些资产申报“免税现行养老金收入”（ECPI）。税务局并明确“退休阶段”的触发条件：会员年满65岁，或向基金确认已满足不再受“现金提取限制”的领取条件（如退休、永久伤残或末期疾病）后，TRIS才视为进入退休阶段；会员去世后，如TRIS转为向可继承受益人持续发放，同样视同进入。一旦进入退休阶段，基金方可就相关资产收益主张ECPI；同时，进入当日TRIS账户余额将计入个人“转移余额上限”，用于核算退休阶段可享税收优惠的额度。

资料来源：澳大利亚税务局，2025-12-23

 【意大利】预算案：高风险工种取消退休年龄上调，私营新入职默认加入补充养老金

意大利经济与财政部公布《2026—2028年预算案》主要措施，其中养老政策同时触及法定退休条件与补充养老扩面。退休年龄方面，预算案提出自2027年起，对从事高风险工作的人员，取消原拟上调3个月的法定退休年龄增幅；对其他劳动者，则安排2027年上调1个月、2028年上调2个月。军队以及执法、消防等人员自2028年起另行分阶段提高退休条件。待遇端，预算案提出对困难群体养老金每月增加20欧元，并在特定情形下延长“社会APE”提前退休支持。补充养老方面，预算案拟自2026年7月1日起，对私营部门新入职员工实行“默认加入”机制：入职后60天内如未作选择，将自动加入补充养老金计划；同时扩大企业将未用于补充养老的TFR（离职补偿金/遣散费）缴入INPS基金的适用范围，并计划自2032年起进一步下调相关门槛。

资料来源：意大利经济与财政部，2025-12-30

二、养老金投资

【中国】上海倡议：养老金融转向“耐心资本”，加大投向养老科技

中共上海市委金融委员会办公室、中共上海市金融工作委员会网站刊文提出，在人口结构深刻转型与高质量发展叠加的背景下，养老金融不应仅停留在传统“保值增值”，而应以更长周期、更注重社会价值与长期回报的“耐心资本”理念，持续投向养老领域科技创新，用创新成果提升养老服务体系效能、降低成本，并形成稳定的长期收益。文章提出，养老金融与耐心资本在时间视野、价值目标和供需结构上具有一致性，并建议探索设立养老科技与产业创新引导基金，培育银发经济相关的私募股权、创投与并购基金；推动养老社区、医养综合体等基础设施发行公募REITs；同时完善科技资产估值与全生命周期风控，建立单独建账、长周期评价等激励考核机制，并配套需求发布与产融对接平台及数据标准建设。

资料来源：中共上海市委金融委员会办公室、中共上海市金融工作委员会，2025-12-26

【英国】监管部门推进公共咨询，养老金私募配置与风险转移交易升温

英国养老金行业媒体梳理称，圣诞节前的十日内，监管改革、资产配置与风险转移交易同步推进。监管层面，英国工作与养老金部启动关于提升受托人治理与行政标准的公众咨询，截止日期为2026年3月5日；养老金监管局亦就修订后的集体确定缴费（CDC）操作守则征求意见，为计划于明年夏季推出多雇主CDC安排铺路。资产管理方面，人民养老金（People’s Pension）据报从集合基金转向定制化分离账户，以强化资产所有者的尽责管理；全球养老金与投资咨询机构美世（Mercer）拟为英国官方认证主要信托机构等配置3.5亿英镑私募市场长期资产基金（Long-Term Asset Fund），荷兰全球保险集团Aegon也计划自2026年夏季起在默认投资策略中扩大私募资产敞口。交易方面，风险转移（Pension Risk Transfer)持续活跃：英国年金与保险集团尤莫斯（Utmost）拟将约50亿英镑的年金批发（Bulk Purchase Annuity）业务出售给JAB保险；同时，斯堪斯卡集团养老金基金（Skanska）完成5.25亿英镑全额买入，皮尔港口养老金方案（Peel Ports）方案完成2.3亿英镑买入。

资料来源：Pensions Age，2025-12-23

【韩国】国民年金基金成立外汇对冲工作组，研究更灵活的对冲执行方案

韩国保健福祉部在官网通报称，为在国民年金基金的“战略性外汇对冲”操作中保留必要的“战略模糊性”（避免市场提前猜测其具体动作），已成立由保健福祉部与国民年金公团基金运营本部共同参与的工作组（TF），并由保健福祉部第一副部长担任组长。此前，国民年金基金运营委员会于12月15日提出需根据市场情况更灵活地实施战略性外汇对冲，并决定以基金运营委员会及投资政策专门委员会成员为主成立协商体，研究弹性执行方案。协商体于12月18日组建后，考虑到市场参与者可能据此提前布局、从而放大基金面临的汇率波动风险，已就更具弹性的执行方式展开讨论。后续TF将在协商体授权范围内，随市场变化推进对冲策略的灵活落地。

资料来源：韩国保健福祉部，2025-12-23

说明：

1、本栏目由复旦大学保险应用创新研究院与长江养老保险股份有限公司联合共建的养老金融（保险）研究所出品，旨在精选、编译全球养老金融领域的最新动态、政策法规与市场趋势，为关注该领域的专业人士与公众提供信息参考。

2、 本栏目文章是基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性或完整性。

3、 本栏目所有内容仅为信息分享与学术研究参考，绝不构成任何投资、法律、税务或财务建议，也不应被视为购买或出售任何金融产品或服务的要约或邀请。

4、 在任何情况下，本网站的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本网站不对任何人因使用本文中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。

5、 本网站未注明来源的作品均为转载稿，转载目的在于分享学习和传递更多信息，本网站的转载并不意味着认同其观点或真实性。如其他媒体、网站或个人转载使用，请与著作权人联系，并自负法律责任。

6、 本网站原创文章的版权归复旦大学保险应用创新研究院所有，如需转载，请联系我们获取授权，并请在转载时注明出处。

7、 如您（单位或个人）认为本网站某部分内容（含文字、图片或其他形式）有侵权嫌疑，敬请立即通知我们，并提供真实、有效的书面证明，我们将在核实后采取有效措施制止侵权行为的发生并做出妥善处理。